资本非法外流及其危害性

　　【内容提要】当前，全球正处在金融危机的笼罩下，对资本非法外流的控制比任何其它时候都重要，本文分析了我国资本非法外流的主要途径，指出了资本非法外流的危害性，特别地它能大大削弱当前为应对国际金融危机中央采取的一系列扩大内需政策的成效，对此我们应予高度的警惕

　　【关键词】资本非法外流国际收支金融危机

　　在中国，资本非法外流早已是公认的事实，有些则在合法的幌子下外流，有些则是逃避了国家外汇管理进行外流，两种外流在国际收支平衡表中反映的项目不同，前者反映在“经常项目”中，后者反映在“错误与遗漏”，“错误与遗漏”除了统计技术上的问题外，主要是国内私人资本的海外债权，但它们的结果是一样的，即国家外汇储备的减少。

　　资本外流是一个相当复杂的问题，理论上看，在完全自由市场条件下，资本从一国流向另一国取决于两国货币的汇率和利率，以及人们的心理预期等，流动的目的只有一个，就是使资本获得最大收益。但在对资本流动实行管制的国家，资本流动远非如此。中国的外汇市场总的趋势是从紧到松，走的路子是：第一步逐步放开经常项目，第二步部分地放开资本项目，第三步完全地放开资本项目。目前我国的开放程度已经在第二步，开放的进程取决于国内国际经济形势。

　　一、 资本非法外流的渠道

　　在这儿，资本非法外流是指逃避国家外汇管理局监督管理的资本流出，这是区别于经过国家外汇管理局正式批准的进口用汇和海外投资。在我国，资本非法外流的渠道很多，现主要列举如下：

　　(1) 隐蔽式外债

　　举办中外合资企业时，外国注册资本是以贷款投入，中方金额担保，保证不管企业今后经营状况如何，每年支付固定的回报率，这是借合资之名行借款之实。

　　国外子公司向外方借款，由国内母公司提供全额担保，款项在境外使用，国内无法掌握借款的风险程度，一旦风险来临，国内母公司要无条件承担;或者款项由国内母公司调入国内，由母公司安排使用。

　　在外汇管制不严格的地区，如香港以及沿海地区，以上情况是严重的。在问题不太严重时，地方政府为了本地区的利益也比较放纵，甚至支持上述行为。虽然名义上在这些地区仍然存在外汇管制，但只要事实上在市场上人民币能交换成外汇，因此，不管企业是否赢亏，外债总能还掉，隐蔽式外债就不会暴露。随着国家外汇管制力度的加强以及换汇政策的细化，非法换汇的局面有了明显的改观。但是。问题出现了，这些未经外汇管理局同意的外债如何还?按照规定，只有经同意所借的外债才能在国家外汇管理局**偿还手续，然后到外汇指定点将人民币兑换成外汇汇出，非经批准借的外债的企业即使赢利也不能购外汇归还。

　　(2)高价进口，导致资本外流

　　国家经贸部门统计，我国进口商品的进口价格普遍被抬高，原因之一是国内对国外产品的商情不熟悉，商品价格实际由外方控制，如最近被广大公众广泛议论的铁矿石进口价格问题，虽然中国是目前世界上最大的铁矿石进口国，但对铁矿石进口定价缺少应该有的话语权，我国正在努力。原因之二是国内一些不法分子借国家集体之慷慨，内外勾结，串通一气，牟取非法利益。种种原因导致高价进口，例如，根据国家有关部门统计，1993、1994和1995年我国的进口设备平均抬高30%，大约100亿美元，这笔资金通过正常的渠道外流了。

　　(3)外汇投机导致资本外流

　　目前中国在贸易项目下实行人民币可自由兑换外汇的政策，在资本项目下，仍然实行严格的外汇管制政策，但在实际操作上，两种项目的严格区分是比较难的，投机资本通过贸易项目渠道比较容易。当预见人民币升值时，投机资本会进入国内兑换成人民币投向股市、期货市场和短期放款等等资本变现性很强的项目，当人民币预计贬值时，这些投机资本就大量外逃。国内一些贸易公司有时也采取一些措施防止汇兑损失，他们的办法无非是尽量把外汇存放在境外，等待人民币贬值后再调回国内，实际操作会采取出口收汇项下延迟结汇，进口付汇项下提前支付等等手段。外汇投机导致资本外流的事实从下表可见一斑。

　　例如，在1996年和2008年，经常项目与资本项目都是顺差，累计分别达472.09亿美元和4450.72亿美元，但同年国家外汇储备只增加分别为314.31亿美元和4177.81亿美元，其余的哪儿去了?原因是相当部分的资本外流记入了“错误与遗漏”平衡项目中了，这实际上是资本向海外流失和私人资本转移。

　　(4) 国际资本撤资

　　当国内国际因素具备某种条件时，国际资本在本国的投资缺乏信心，就会出现连锁式的大量撤资现象，1997年下半年的亚洲金融风暴的起源国泰国等东南亚国家就出现了这种情况，现在我们仍然历历在目，但当时的中国幸免于难。当时有人认为我国的高额外汇储备是亚洲金融风暴未能席卷中国的原因，实际上，我国对资本项目实行的严格控制才是幸免于难的根本原因，因为最高的外汇储备也不是国际私人资本市场的对手。

　　二、 资本非法外流的危害

　　资本非法外流在我国应该引起足够的注意，它的危害性主要表现在以下几个方面：

　　(1)中国是个资金十分缺乏的发展中国家，搞现代化建设需要大量的资金，资金非法外流无异于雪上加霜。

　　改革开放以来，中国采取了一系列的吸收外资政策、鼓励外贸出口政策等等，为此，我国付出了高昂的代价。例如，仅出口退税政策这一项，国家每年就要拿出相当多的中央财政资金用于出口退税，同时，过高的出口退税也不符合世贸组织的规则，容易与其它国家发生贸易摩擦。

　　(2)国际收支不平衡，国家外汇储备减少

　　无论是何种形式的资本外流，最终的结果都将导致国际收支不平衡，国家外汇储备的减少，导致人民币汇率不稳定，严重的话，可能引起金融动荡。

　　(3)影响打击走私力度

　　改革开放以来，中国经济的的高速发展促进了中国经济与世界经济的融合，同时走私活动也找到了一定的空间，在改革开放初期，中国的走私活动在沿海地区十分猖獗，伴随着的逃汇骗汇活动也很频繁，通过严厉的打击，目前的走私活动受到了遏制，但某种程度上仍然存在，走私历来是与非法汇兑货币、资金外流密不可分的。因此，我国从上个世纪90年代开始，为配合打击走私活动，坚决地严厉地打击了逃汇骗汇活动，有效防止了资金的非法外流，同时也有效地打击了走私者的嚣张气焰。相反，任凭非法资本的外流，只能削弱打击走私活动的力度。

　　(4)影响扩大内需政策的成效

　　扩大内需是应对出口滑坡的应急措施，也是中国长期发展战略的方向调整，从上个世纪90年代以来，我国国内储蓄一直大于投资，其差额的出处在哪里?一部分成了银行的不良资产，还有一部分流向了境外。扩大内需政策就是要在国家政策的引导下，有效带动国内的民间需求，最近，全球爆发了金融危机，中国产品的出口非常严峻，特别是沿海的一些出口导向型的中小企业生产经营陷入了困境，为了应对金融危机，中央采取了积极的财政政策和比较宽松的货币政策，目的是扩大内需，保持经济的平稳发展，从目前情况看，已经收到了一些效果，但值得注意的是并没有收到想象中的那种效果。我们应该继续采取切实措施，理顺储蓄转化为投资的环境，那么，对于防止资本外流是十分有利的，也十分有利于实施扩大内需政策的成效。

　　资本外流是一个相当复杂的问题，它涉及到国内国际的政治经济形势，在全世界最近二十多年发生的情况看到，资本外流曾触发了1994年的墨西哥金融危机、触发了1997年的泰国等东南亚国家金融危机、触发了1998年的俄罗斯金融危机、触发了1999年的巴西金融危机，人们也许对1997年下半年席卷东南亚各国的亚洲金融风暴记忆犹新，就是直到现在，一些国家的“伤痛”还没有完全治愈，可能还需要许多年才能真正愈合，因此，资本非法外流对任何国家来说是一个十分严肃的问题，我国已经进入到了改革开放的深化期，国民经济调整的关键期，对此我国务必要给予高度的重视。

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